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煜德投资:2019年结构性机会来自“硬资产、好公司、创新企业”

2019-09-23 11:53

  煜德投资认为,随着2018年经济金融、外部冲击、内部深化改革的问题集中出现,市场所面临的最大风险已经充分暴露,预计2019年是进一步改革开放和转向内需型经济的起点,经济增速可能在2019年一季度到二季度出现低点,从2019年下半年开始,企业盈利增速回升。判断政策底已经明确,估值已经处于历史低位,市场底部特征越来越明显,2019年会有显著的结构性机会。

  煜德投资提到,长线资金增配优质资产是市场结构分化的一个重要原因。目前,公募、私募、社保和保险、外资已经成为A股市场的四大机构投资群体。在近期不断下跌的过程,外资还在持续的加仓。2018年11月底数据表明,外资持有A股的资金达12785亿元。从2013年开始,外资持有A股量已经翻了3倍多。并且,随着A股纳入MSCI指数、罗素指数,未来十年每年流入资金规模将达到4000亿元或更多,10年后外资持股比例有望达到10%-20%。

  展望2019年,煜德投资认为市场的结构性机会来自于硬资产、好公司和创新企业。这些公司在2018年无效的市场里被低估,随着今后专业化机构投资者越来越多、市场的效率越来越高,其中的机会值得挖掘。

  首先,以估值低的“硬资产”作为基础配置,关注具有可持续的商业模式、独占稀缺性重资产、稳定业绩和充足现金流的公司,“硬资产”将会为长期机构投资者提供长期稳定的收益。

  其次,以估值合理的“好公司”作为核心配置,关注具有明确国际竞争力、宽阔商业护城河、稀缺核心资源并具有稳定增长的公司,“好公司”从国际经验来看都是长跑冠军。

  最后,拥抱拥有未来的“创新企业”,关注在大数据时代拥有真实技术创新、拥有平台价值、对生产关系及组织变革具有革命意义的公司,真正创造价值的“创新企业”将带来未来的超额收益。

  “过去已去,享受复利盛宴的价值投资者都是乐观的;未来已来,拥抱优质权益资产的乐观投资者仍将拥有未来。”煜德投资表示。

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